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生益电子:!会计师系康美药业会所旧部 会是下

发布人: 澳门皇冠真人直营 来源: 澳门皇冠真人直营网站 发布时间: 2020-10-19 12:10

  在A股的PCB板块中,有三家龙头公司,他们分别是深南电、沪电股份和生益科技,被称为PCB三雄。但说到如何玩转资本市场,那可就非生益科技莫属了,自去年联瑞新材登陆科创板尝到甜头后,生益科技再次展示资本操作手法,欲把生益科技分拆上市,即生益电子股份有限公司(以下简称:生益电子或者发行人),10月16日将接受科创板上市委的审核,距离正式上市又更近一步。

  不过,财事君在翻阅相关资料后发现,这家巨无霸企业除了成长过程中不太光彩外,曾3次被纳入被执行人,会计事务所更是正中珠江的原班人马,曾卷入康美药业的事件,而这样的公司马上要上市了,投资者害怕吗?

  简单说,发行人就是一家从事各类印制电板业务的企业,把覆铜板、半固化片、金盐、铜球、铜箔、干膜和油墨等原材料和相关辅料采购过来后进行加工,做到了年营收达30亿的规模,可以说是一门非常赚钱的生意了。

  行业非常传统,要说技术有多难、有多领先,恐怕也没人相信。我们认为,生益电子能做到这个规模,主要是进入行业较早,已经形成了一定的资源优势,所以业务越滚越大。

  招股说明书显示,发行人本次欲募集资金39.61亿元,分别投向东城工厂(四期)5G 应用领域高速高密印制电板扩建升级项目、吉安工厂(二期)多层印制电板建设项目、研发中心建设项目和补充营运资金项目。

  有目标终归是好的,但发行人募投项目是否合理呢?新增产能是否能消化?是否是为了上市而上市涉嫌圈钱呢?

  财事君看完相关资料后,也陷入了沉思。招股说明书显示,2017-2019年,公司产能分别为70.66万平方米、80.32万平方米和80.84万平方米,产能利用率分别为91.37%、88.28%和93.62%。

  从这个数据来看,报告期内,发行人的产能利用率并不饱和,平均维持在90%左右,产能利用率还有很大的提升空间。

  就是在这种情况下,发行人却继续募集资金扩大规模,而且翻了一翻,以2019年度为列,发行人产能为80.84万平方米,本次募投项目产能为88.33万平米,募投项目建成后产能为2019年度产能的1.09倍。

  除此之外,发行人也跟大多数拟上市公司一样,也要募集资金补充营运资金,实际上,发行人需要补充营运资金吗?答案当然是否定的。

  2017-2019年,发行人经营活动产生的现金流量净额分别为2.11亿元、3.19亿元和2.63亿元,且连续3年分红,分别为0.87亿元、1.20亿元和2.20亿元,3年累计分红4.27亿元。

  从表面数据来看,发行人并不缺钱,现金流充足,且还连续3年分红超过4亿元,与募集资金补充营运资金的数额相当,明显是为了上市而上市,圈钱行为明显。

  从发行人的规模来看,体量超过很多的拟上市公司,但发行人在选择中介机构的时候,似乎钟爱“本土”机构,比如保荐为东莞证券,属于小型券商,业务能力也一般,但跟发行人却同处东莞地区,会计事务所为华兴会计师事务所(特殊普通合伙),会所虽然是一家福建企业,但经办会计师也曾经是“本土”出身,系大名鼎鼎的正中珠江。

  众所周知,正中珠江曾因康美药业事件而名声远臭,被誉为A股,一时成为过街老鼠,上市公司纷纷与其撇清关系。

  财事君注意到,生益科技系的企业尤其喜欢与正中珠合作,去年联瑞新材上市时会计事务所正中珠江,经办会计师为洪文伟和郭小军,而洪文伟曾经被广东监管局采取出具警示函措施的决定。这一次,发行人的经办会计师为郭小军和陈桂生,由此可以发现,郭小军是跳槽去了华兴会计师事务所。

  值得注意的是,发行人母公司生益科技的会计事务所也在今年3月换成了华兴会计师事务所,洪文伟和陈桂生则继续共同为生益科技提供服务。

  从这个操作来看,生益科技虽然换了会所,其实是等于没有换,因为还是原班人马,这样还有换的必要吗?简直是忽悠投资者,是否会成为下一个雷呢?我们暂时还无法知晓,但投资者需高度警示,尽量远离类似的企业。

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